왜 원·달러 환율이 계속 오를까?— 한국은행 총재와 정부가 말하는 ‘환율 상승 원인과 대응’

최근 원·달러 환율이 장기간 상승 흐름을 이어가며 시장의 관심이 집중되고 있다. 한국은행 금융통화위원회는 2026년 새해 첫 회의에서 기준금리를 2.5%로 동결하며, 금리 인하 대신 환율 안정과 금융 안정이 정책 우선순위라는 메시지를 내놓았다.

 

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한국은행 이창용 총재는 직접 공식 석상에서 최근 환율 수준이 경제 펀더멘털(기초 체력)을 반영하지 않는다는 점을 여러 차례 지적했다. 단순한 경기 악화나 실질적 경제 쇠퇴만으로 원화가 약세를 보인 것은 아니라는 설명이다.

환율이 올라가는 배경에는 몇 가지 핵심 요인이 있다.

첫째, 달러 강세 자체가 세계 금융시장에서 지속되고 있다는 점이다. 미국의 금리 수준과 글로벌 투자자들의 안전자산 선호가 달러 가치 상승을 견인하면서, 원화는 상대적으로 약세 압력을 받고 있다.

둘째, 최근 국내 자금이 해외로 유출되는 구도가 이어지고 있다. 특히 한국 투자자들이 미국 주식 등 해외 자산에 대한 투자를 늘리면서 달러 수요가 확대되고 있고, 이런 개인·기관 수요가 환율 상승의 구조적 요인으로 작용하고 있다는 분석이 나온다.

 

이창용 총재는 이러한 구조적 요인들이 단기적인 조정으로 해결되기 어렵다는 점을 강조하며, 환율을 안정시키는 것이 한은 통화정책 결정에 중요한 고려 요소였다고 밝혔다. 그래서 금리 인하 대신 현 수준에서 금리를 유지하며 환율 불안 요인을 관리하겠다는 입장을 재확인했다.

 

정부와 한은은 환율 상승이 단순한 환율 숫자의 변화로 끝나지 않는다고 보고 있다. 고환율이 수입물가를 밀어올리고 소비자물가지수 상승 압력으로 연결될 수 있다는 우려가 있다. 실제로 최근 발표된 자료에서는 환율이 높게 유지될 경우 물가상승률 자체가 예상보다 높아질 수 있다는 분석도 나왔다.

 

이에 따라 최근 정책당국은 다양한 대응 방안을 모색하고 있다. 시중은행과 협력하여 외화예금 금리 조정과 환전 우대정책 등을 통해 과도한 달러 수요를 억제하려는 시도가 진행되고 있다. 이러한 조치들은 단기적으로 환율 안정에 도움이 될 수 있도록 설계된 노력들이다.

 

또한 정부는 외환시장 변동성에 대한 대응체계를 강화하겠다는 의지를 밝혔다. 금융당국과 한은, 기획재정부 등은 환율 변동의 원인과 방향성을 지속적으로 모니터링하고 있으며 필요할 경우 시장 안정 조치를 신속히 취하겠다는 입장을 표명했다.

 

이처럼 환율 상승은 단순히 경제가 나빠져서 생긴 현상이 아니라, 글로벌 금융 여건, 국내외 투자 흐름, 그리고 달러 자산에 대한 수요 확대라는 복합적 구조 요인이 얽힌 결과다. 한국은행과 정부가 환율 안정 문제를 통화정책의 핵심 과제로 다루고 있는 것도 이런 배경 때문이다.

 

앞으로 환율의 방향성은 글로벌 달러 흐름, 미국과 한국의 금리 격차, 그리고 국내 자금 유출입 구조가 어떻게 변할지에 따라 달라질 것이다. 시장과 정책당국 모두 지금의 환율 수준이 경제 펀더멘털을 온전히 설명하지 못한다는 점을 인식하고 있으며, 안정적 수준으로 환율을 관리하려는 노력이 계속될 전망이다.

 

한국은행과 정부의 설명을 종합해보면, 현재 환율 상승은 단기간에 해소될 문제라기보다는 글로벌 환경 변화 속에서 나타난 구조적 현상에 가깝다. 즉, 정책 당국이 급격한 환율 급등을 억제하려는 노력은 계속되겠지만, 과거처럼 원화가 빠르게 강세로 돌아설 것이라고 단정하기는 어렵다.

 

이런 환경에서 개인이 취해야 할 첫 번째 태도는 환율 방향을 맞히려는 베팅을 피하는 것이다. 환율은 정책, 지정학, 글로벌 자본 이동이 동시에 작용하는 영역이기 때문에 단기 예측의 난도가 매우 높다. 따라서 “달러가 더 오를지, 지금이 고점인지”를 맞히기보다, 환율 변동 자체를 감내할 수 있는 구조를 만드는 것이 중요하다.

 

두 번째는 자산의 통화 분산이다. 모든 자산을 원화 기준으로만 보유하고 있다면, 환율 상승은 곧 구매력 하락으로 이어진다. 이런 시기에는 미국 주식, 달러 기반 ETF, 달러 예금 등 일정 부분을 외화 자산으로 보유함으로써 환율 변동 리스크를 자연스럽게 상쇄할 수 있다. 이는 환율 상승에 베팅하는 행위가 아니라, 생활 통화가 약해질 가능성에 대비하는 보험에 가깝다.

 

세 번째는 현금과 투자 자산의 균형이다. 환율이 불안정할수록 시장 변동성도 커지기 마련이다. 이럴 때 모든 자금을 공격적으로 투자하기보다는, 일부 현금을 남겨두고 시장 상황에 따라 천천히 대응할 수 있는 여지를 확보하는 것이 중요하다. 특히 환율 급등 구간에서는 자산 가격도 동시에 흔들리는 경우가 많기 때문에, 분할 접근이 더욱 의미를 갖는다.

 

마지막으로, 환율 문제를 단기 뉴스가 아닌 장기 환경 변화의 일부로 인식하는 시각이 필요하다.
글로벌 자본이 달러 중심으로 움직이고, 한국 자금이 해외로 향하는 흐름이 지속된다면, 과거와 같은 원화 강세 국면은 점점 드물어질 수 있다. 이런 환경에서는 ‘원화 기준 수익률’보다 ‘실질 자산 가치 유지’에 초점을 맞춘 전략이 더 중요해진다.

 

결국 지금의 환율 국면에서 개인이 취해야 할 최선의 포지션은
공포에 휩쓸려 움직이지도, 한 방향에 과도하게 베팅하지도 않는 균형 잡힌 분산 전략이다.
환율은 통제의 대상이지 예측의 대상이 아니라는 점을 이해할수록, 장기적으로 더 안정적인 선택을 할 수 있다.